最近好多朋友問我第三市場的事，說實在的，我第一次聽到第三市場也是一頭霧水。這東西在台灣投資圈越來越熱，但很多人根本搞不懂它是啥。我花了不少時間研究，還實際小試了一下，結果嘛...有賺有賠，但學到不少教訓。今天就把我知道的全都攤開來講，希望幫你少走點彎路。
第三市場其實不是什麼新玩意，但在台灣討論度沒那麼高。簡單說，它算是股票交易的一個特殊領域，跟一般買賣上市股票不太一樣。有些人把它當成寶藏區，因為有機會撿到便宜貨；但也有人覺得風險太大，根本是地雷區。到底該不該碰？我們慢慢看下去。
什麼是第三市場？
先來搞懂基本定義。第三市場指的是未上市股票的交易市場，在台灣主要由櫃檯買賣中心（OTC）管理。跟第一市場（上市股票）和第二市場（上櫃股票）相比，第三市場的公司規模通常較小，資訊也沒那麼透明。
我剛開始研究時，最困惑的就是它跟其他市場的差別。後來弄懂了：第一市場像是大公司專區，像台積電那種；第二市場是中型企業；第三市場則是小而美的公司，或者還在成長階段的企業。這些公司可能還沒達到上市標準，但已經有潛力了。
為什麼會有所謂的第三市場存在？主要是給這些中小企業一個籌資管道。對投資人來說，好處是有機會在早期就參與有潛力的公司。但壞處是風險高，流動性也差。我自己就遇過想賣卻找不到買家的情況，真的很頭痛。
第三市場的運作方式
交易流程跟一般股票不太一樣。大部分是透過證券商議價交易，而不是集中市場競價。也就是說，買賣雙方得自己談價格，券商從中撮合。這種方式靈活，但對新手來說有點複雜。
參與者主要是機構投資人和高淨值客戶，散戶相對少。因為門檻較高，有些股票甚至要求投資人得有一定財力證明。我當初是透過熟識的營業員才接觸到，一般網路下單平台很少看到這些標的。
流動性真的是個大問題。我有次買了一檔第三市場的股票，結果整整三個月沒什麼交易量，想脫手都難。所以如果你是個喜歡快進快出的人，第三市場可能不適合你。
投資第三市場的優缺點分析
先說優點吧。最大的吸引力就是價格可能被低估。因為關注的人少，有些好公司股價相對便宜。我曾經用低於淨值的價格買到一家做環保科技的公司，後來它轉上市，賺了一筆。但這種機會可遇不可求。
再來是成長潛力。這些公司如果做起來，報酬率可能很驚人。想想看，如果在台積電還是小公司時就投資...當然，這種夢不要做太大，因為失敗的案例更多。
缺點呢？風險高是首要問題。資訊不透明，財報可能沒那麼即時，公司治理也沒那麼嚴格。我有次差點踩到地雷，幸好有先問過懂行的朋友。流動性差也是硬傷，急需用錢時可能賣不掉。
| 優點 | 缺點 |
|---|---|
| 價格可能被低估 | 資訊不透明，風險高 |
| 有早期參與機會 | 流動性差，變現困難 |
| 潛在報酬率高 | 公司規模小，穩定性不足 |
| 投資門檻相對靈活 | 監管較寬鬆，容易有糾紛 |
說實話，第三市場不是每個人都適合。如果你是保守型投資人，我真的不建議碰。但如果你願意花時間研究，又能承受風險，或許可以配置一小部分資金試試。
如何開始投資第三市場？
第一步肯定是開戶。你得找有辦理第三市場交易的券商，像元大、富邦這些大券商都有相關服務。開戶時會要求財力證明，門檻比一般股票帳戶高。
再來是研究標的。這部分最花時間。因為資訊少，你得自己多做功課。我習慣先看公司基本面，像營業項目、團隊背景、財務狀況。然後打聽市場口碑，有時候同業的評價比財報還準。
下單方式跟一般股票不同，主要是議價交易。你得透過營業員報價，雙方談妥才成交。這過程可能有點慢，但好處是可以談到更好的價格。我第一次交易時緊張得要命，怕被當肥羊宰，後來發現只要做好功課，其實沒那麼可怕。
資金配置很重要。我建議從總投資金額的5%開始，最多不要超過10%。第三市場波動大，押太多會睡不著覺。我自己就設了停損點，虧到一定程度就認賠出場。
常見問題解答
問：第三市場的交易時間跟一般股市一樣嗎？
答：差不多，都是平日上班時間。但因為是議價交易，有時候非營業時間也能透過營業員談，彈性比較大。
問：投資第三市場要繳稅嗎？
答：要喔，跟一般股票一樣有所得稅和交易稅。但因為交易量小，很多人會忽略報稅，這點要特別注意。
問：怎麼判斷第三市場的公司好不好？
答：這很難有標準答案。我通常看幾個指標：公司是否持續盈利、團隊經驗、產業前景。但最保險的還是多問專家意見。
最後提醒一下，第三市場雖然有機會，但陷阱也不少。我見過有人聽信明牌all in，結果血本無歸。投資還是要回歸基本面，不要貪快。
對了，如果你真的想嘗試，建議先從模擬交易或小額開始。有些券商有提供練習平台，熟悉流程再進場比較安全。
第三市場這個領域還有很多可以聊的，像最近熱門的綠能公司、生技股等等。但篇幅有限，以後有機會再細談。總之，投資前務必評估自己的風險承受度，不要盲目跟風。
希望這些經驗對你有幫助。如果有其他問題，歡迎到我的部落格留言，我會盡量回答。不過要聲明，這只是個人心得，不是投資建議喔！
